万德策略今年上半年净息差企稳，四家上市银行增收又增利，两家净利同比增幅超16％

　　来源：华夏时报

　　中报季渐进，多家A股上市银行发布业绩快报。

　　今年上半年以来，银行板块成为A股市场“最靓的崽”，年初至今，“涨”声不断，其中累计涨幅超20%的银行个股就有11只。资本市场如此看好之下，各家银行上半年业绩表现究竟如何？

　　截至目前，杭州银行、常熟银行、宁波银行和齐鲁银行先后发布业绩快报，今年上半年四家银行增收又增利，其中齐鲁银行、杭州银行和常熟银行归母净利润实现双位数高增，同比增长均超过13%。此外，从资产质量来看，四家上市银行的不良贷款率普遍较年初呈现下降或持平态势。

　　上半年营收与净利双增

　　四家上市银行中报业绩颇具看点。

　　从业绩表现来看，今年上半年，杭州银行、常熟银行、宁波银行和齐鲁银行均实现营收与净利双增，且归母净利润增幅均远超同期营收增幅。具体来看，今年上半年，前述四家上市银行分别实现营业收入200.93亿元、60.62亿元、371.60亿元和67.82亿元，分别同比增长3.89%、10.10%、7.91%和5.76%。盈利方面，杭州银行和齐鲁银行归母净利润同比增幅均超过15%，分别是16.67%和16.48%，分别实现归母净利润116.62亿元和27.34亿元。常熟银行和宁波银行今年上半年归母净利润分别增长13.55%和8.23%，归母净利润规模分别为19.69亿元和147.72亿元。

　　此外，四家上市银行扩表进程提速，资产规模同比增速均超过5%。截至今年6月末，宁波银行总资产3.47万亿元，较上年末增长11.04%；杭州银行总资产2.24万亿元，较上年末增长5.83%；齐鲁银行资产总额7513.05亿元，较上年末增长8.96%；常熟银行总资产突破4000亿元关口，达4012.51亿元，较年初增长9.46%。

　　值得一提的是，齐鲁银行在业绩快报中表示，该行“净息差企稳回升”。今年上半年，齐鲁银行实现利息净收入49.98亿元，同比增长13.57%；手续费及佣金净收入8.17亿元，同比增长13.64%。

　　不过，净息差回升或非普遍现象，从此前业内预期来看，2025年净息差下行或仍是行业共性。

　　此前工商银行副行长姚明德在该行举办的2024年度业绩发布会上表示，从宏观政策来看，资产端的收益水平仍然存在较大的下行压力，2024年LPR三次下调利率，同时存量房贷利率调整，上述调整因素影响将在今年逐步显现。2025年财政政策更加积极，货币政策更加适度宽松，推动经济持续回升向好，这对银行的息差提出了更高的要求。从银行经营来看，当前负债端加强成本管控的效果在逐步显现。据观察银行业整体的息差收窄情况在2024年下半年已经出现了边际改善。

　　此外，今年行业净息差降幅有望收窄。

　　中泰证券研报分析称，受负债成本下降以及今年降息存款端幅度大于贷款端的支撑，预计上市银行净息差下降幅度会明显小于2024年。“上市银行资产质量总体平稳，拨备释放利润能力仍强，预计利润维持正增长仍可期。”

　　从资产质量来看，四家上市银行不良率低位稳定。其中，截至6月末，齐鲁银行、常熟银行不良贷款率分别较年初下降0.1个百分点、0.01个百分点；杭州银行、宁波银行不良贷款率分别为0.76%，均与年初持平。

　　资金“含银量”上升

　　纵观今年上半年，银行板块多次领涨A股市场，成为市场中最受关注的板块，资金“含银量”不断上升。

　　Wind数据显示，年初至今，浦发银行、青岛银行股价累计涨幅超30%，厦门银行、兴业银行、宁波银行、浙商银行、江苏银行、民生银行、农业银行、青农商行和渝农商行等上市银行累计股价涨幅均超过20%。

　　华福证券指出，2025年上半年银行板块上涨13.1%，在申万一级行业中涨幅排名第二，绝对收益和相对收益并存。从资金配置角度，险资、被动资金、产业资本、公募基金、私募基金等各路资金持续增持银行，为板块带来了增量资金。

　　近期公募基金披露的季度报告显示，今年二季度，公募基金对银行、通信持股市值均增加了逾400亿元，领跑各行业。其中，主动型基金对银行重仓比例显著提高，对银行持仓总市值为635.1亿元，环比增加27.12%，持仓占比为4.85%，达到自2021年第二季度以来最高水平，在申万一级行业中排名第7。

　　此外，险资也表现出对银行股的强烈偏爱。今年上半年，保险资金共举牌19次，其中9次举牌银行股，7次举牌港股银行。来自长江证券研究所统计的数据显示，截至今年一季度（扣除关联方持股），保险机构重仓持有的A股银行股市值已高达2657.8亿元，在其重仓行业配置中占比达45.05%，远远领先于其他行业。

　　中国银河分析师张一纬认为，低估值股份行和优质区域行受主动资金青睐度提升。银行作为宽基指数权重股，受益ETF提质扩容；中长期资金持续壮大，低利率环境下，银行板块红利价值仍存。同时，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。

　　华福证券也表示，当前A股上市银行股息率中位数在4%左右，仍然具备下行空间。随着净息差行业性企稳、资产质量稳中向好，银行业ROE触底回升的预期有望逐步兑现。

　　新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅在接受《华夏时报》记者采访时表示，展望下半年，银行基本面有望继续保持稳健。宏观经济方面，随着各项稳增长政策的持续发力，经济有望继续保持复苏态势，企业的经营状况和盈利能力将进一步改善，对银行信贷的需求仍将保持一定水平，为银行的利息收入提供支撑。政策上，货币政策预计仍将保持稳健适度，为银行提供稳定的资金环境。此外，银行通过持续推进数字化转型，提升服务效率和客户体验，加强风险管理，有望在市场竞争中保持优势。

　　奥优国际董事长张玥对记者补充道，下半年，银行净息差可能面临一定压力。在LPR下调、让利实体经济政策导向下，贷款利率下行趋势可能延续，但负债成本优化将部分对冲这一影响。